美国参议院的加密货币透明法案面临交易与失败的困境

By: coinspot.io|2026/09/13 13:11:00

加密货币透明法案成为加密市场的政治耐力测试：行业期待在9月15日进行投票，但华盛顿仍然没有确定性，投票是否会进行，是否会推迟，或以其他立法形式出现。

加密货币再次成为美国游戏规则争夺的中心。Clarity Act法案试图为数字资产市场提供明确的联邦框架：划分监管机构的责任区域，划定商品、支付工具和证券之间的界限，并减少公司面临的法律不确定性。对行业而言，这不仅仅是理论问题：这些规则关系到产品的推出、合规性和投资的获取。但现在它的命运就像薛定谔的猫实验：文件似乎还活着，但同时又显得几乎注定要失败。

主要悬念围绕美国参议院可能的程序性投票展开。该投票在8月休假前的最后时刻被列入日程，但仅有日期并不意味着参议员们真的会进行投票。推动该倡议需要超过60票的门槛，而Clarity在这方面仍然面临问题。

加密行业有一个狭窄的机会窗口：立法者进入选举模式前几乎没有时间。
即使第一次投票成功，也不会是最终的胜利：随后将开始修正案、辩论和与美国众议院的协调。
如果妥协破裂，Clarity可能会陷入漫长的立法僵局，或作为其他大型法案的一部分回归。

为什么Clarity Act在参议院停滞不前

从形式上讲，该法案仍有最后时刻达成交易的机会。在华盛顿，这种转变时有发生：各方争论到最后一刻，然后找到一种公式，使所有人都能声称部分胜利。因此，在投票前出现更新的Clarity Act文本被视为共和党人试图表明谈判立场的努力，而非空洞的姿态。

参议员辛西娅·兰米斯（Cynthia Lummis）是谈判中的关键人物之一，在8月休假后发布了新版本的文件。该文本旨在考虑已经讨论过的部分让步，包括关于DeFi市场和信用合作社的条款。对倡议支持者而言，这是一个信号，表明工作仍在继续，而不是被搁置。

区块链协会的代表表示，他们在投票前保持乐观，并赞赏两党参议员愿意认真讨论复杂问题。根据他们的评估，这对下一波金融创新至关重要。

但行业的乐观情绪面临严峻的政治现实。美国民主党坚持要求更强的伦理条款。争论的核心是唐纳德·特朗普总统的加密资产。民主党人认为，已经提出的限制可能会被规避，并要求在给予缺失的票数之前建立更可靠的障碍。

部分共和党人也不愿意无条件支持该文件。他们对稳定币收益的条款感到担忧：如果持有这些资产的人能够获得收益，这可能会加剧与银行存款的竞争，并对小型地方银行造成冲击。

9月15日的投票可能无济于事

如果投票确实进行，可能有几种情景。第一种情况是法案未能获得所需的票数，共和党人有机会指责民主党阻碍数字资产规则。在这种情况下，加密行业可能会试图将失败转变为选举活动的主题。

第二种情景是参议员们达成临时方案。例如，如果修正过程保持开放，民主党人将支持向前推进。但即便如此，这也只是第一步。参议院的程序很漫长，一轮成功的投票并不能保证文件能顺利通过。

还有第三种选择——推迟。届时事件将呈现如下：

投票将不会在9月15日进行。
支持者将表示谈判仍在继续，双方都在努力争取更广泛的支持。
怀疑者将指出缺乏必要的60票。

无论如何，9月15日不太可能成为最终决定的日子。执政的参议院可能会推动法案，但无法在一天内解决围绕伦理、监管机构权限和银行在新加密市场中的角色的所有分歧。

数字资产市场的风险

Clarity Act的意义超出了对一份文件的争论。市场在等待美国国会最终确定商品、支付工具和可以被视为证券的资产之间的界限。证券或商品——这个问题直接影响到谁将成为特定代币的主要监管者。

目前在美国没有一个稳定的统一框架，可以通过一项法律覆盖整个加密市场。监管依赖于证券交易委员会和商品期货交易委员会的权限、部门规则和执法，因此同一个代币可能成为关于它是证券还是商品的争议对象。

对于公司而言，证券交易委员会和商品期货交易委员会的权限至关重要。由于规则仍然模糊，企业在规划产品、投资和基于区块链的服务启动时面临更大困难。比特币、稳定币、代币化资产和去中心化金融服务都处于一个巨大的不确定性区域。

美元也仍然是这一争论的一部分，因为相当一部分稳定币与其挂钩。如果这些工具的规则过于宽松，银行担心存款流失。如果规则过于严格，加密公司将视其为创新的障碍。

对于像Coinbase、Ripple和Revolut这样的参与者，最终的监管架构将成为一个实际问题：

产品依赖于规则；
合规依赖于规则；
投资者对美国加密市场的投资意愿依赖于规则。

区块链行业希望有一部法律能够经受住政治周期的变化，而不是一套临时的部门规则。

选举压缩日程

随着美国国会接近11月的选举，进行平静妥协的空间越来越小。参议院必须在10月初离开华盛顿，然后立法者将专注于竞选。因此，每一周都变得至关重要。

选举后，将开始所谓的离任国会会议。在此期间，立法者有时能够推动重大决策，但更多时候是为了优先事项进行激烈斗争。Clarity可能会试图附加到一项大型支出法案上，例如国防预算。这条路是可能的，但更像是应急方案。

问题还在于，美国众议院目前并不计划在中期选举结束之前恢复全面工作。即使美国参议院在9月通过法案，众议院也需要批准参议院版本，然后文件才能送交唐纳德·特朗普签署。

如果新一届国会在没有通过法律的情况下开始工作，过程实际上将不得不重新开始。对于Clarity来说，这意味着失去时间、新的谈判者和再次通过政治过滤的必要。

白宫和监管者希望保持进程

包括白宫在内的法案支持者正在努力说服参议员至少启动进一步审议。财政部长斯科特·贝森特呼吁立法者同意向前推进，并在各方耗尽达成交易的可能性之前不要关闭进程。

与此同时，一部分参议员的注意力转向了其他技术风险。被认为是谈判重要参与者之一的参议员鲁本·加利戈明显更多地谈论与人工智能相关的威胁。在华盛顿，这并不令人惊讶：OpenAI 和 Anthropic 已成为新的技术议程的象征，这一议程与加密货币监管争夺立法者的时间。

证券交易委员会的负责人多次表示：部门规则无法替代完整的法律。监管机构可以填补部分空白，但没有国会的决定，这种结构将不够稳固，更容易受到未来政治变动的影响。在这一阶段，Clarity 仍未被通过：它的机会取决于支持者能否获得 60 票，并在伦理、稳定币和监管权力方面保持妥协。如果通过，市场将获得更清晰的框架；如果被拒绝，证券交易委员会和商品期货交易委员会将继续通过自己的规则填补空白。

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗公开承认，市场有两种可能的结果。如果法律通过，行业将获得明确的框架。如果没有，监管机构将继续自行制定规则。但即便是这种更平静的看法也无法改变主要问题：缺乏法律将使市场处于灰色地带。