基础代币化股票交易量达到1亿美元

基础代币化股票在去中心化交易所的日交易量创下1亿美元的新高，Aerodrome控制了该类别月交易量的超过四分之三。

摘要

• 基础代币化股票的日交易量达到1亿美元，创下新的网络记录。
• Token Terminal报告称，在前30天内，基础代币化股票的交易量为7.309亿美元。
• Aerodrome的交易量为5.571亿美元，占基础市场月交易量的76%。
• Uniswap v4在测量期间处理了1.393亿美元的基础代币化股票交易，排名第二。
• Coinbase在推出六种代币化股票之前，先推出了四种产品，涉及公共和私人公司。

Token Terminal在9月12日报告称，基础上的代币化股票DEX交易量在前30天内达到了7.309亿美元。Aerodrome处理了5.571亿美元，占总量的76%，而Uniswap v4处理了1.393亿美元。

这两个交易所的总交易量为6.964亿美元，占记录交易量的95%以上。根据报告的数字，其余基础交易场所的交易量约为3450万美元。

基础创始人Jesse Pollak分享了这一记录，并指出该类别的日交易量从零增长到1亿美元。Coinbase在8月24日推出了其首个基础本地股票代币，距离Token Terminal发布最新数据不到三周。

在26天内，基础上的日股票交易量从0增长到1亿美元 https://t.co/QW8wJOif92
--- jesse.base.eth (@jessepollak) 2026年9月12日
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Aerodrome占据了大部分基础代币化股票交易

Aerodrome的5.571亿美元总交易量大约是Uniswap v4处理量的四倍。这些数字衡量的是完成交易的价值，而不是保管的股票价值或任何去中心化交易所收到的收入。

每笔交易都对交易量有所贡献，这意味着同一代币在转手时可以被多次计算。Token Terminal没有发布参与钱包数量、平均交易规模或每种股票代币产生的交易量的细分数据。

Aerodrome使用流动性池在基础上执行交易。用户和专业市场做市商将配对资产存入池中，使交易者能够在不通过中心化交易所发送订单的情况下交换代币。

Uniswap v4提供了一个单独的流动性来源。该协议的可编程钩子允许池开发者自定义费用、流动性管理和访问条件。Uniswap v4的1.393亿美元约占报告的月市场的19%。

没有任何数据集确定在美国股票市场正常交易时间内发生了多少交易。这些代币可以在纳斯达克和纽约证券交易所的营业时间之外进行交易，造成其链上价格在没有参考股票的活跃主要市场价格的情况下波动。

基础代币化股票从四种产品增长到十种产品

Coinbase在8月24日为美国以外的合格投资者推出了首个代币化股票组。首批产品通过AAPLc、NVDAc、GOOGLc和METAc代码引用了苹果、英伟达、谷歌和Meta。

Coinbase随后推出了与亚马逊、微软、Strategy、SanDisk、特斯拉和SpaceX相关的代币。基础在9月宣布了六种产品的扩展。SpaceX是私人持有的，未在公共交易所上市。其纳入意味着基础产品组涵盖了上市股票和私人公司资产。私人股票代币可能适用单独的发行、转让和估值规则。

这些产品使用为基础开发的B20标准。B20与网络的智能合约应用程序兼容，并可以支持身份检查、合规控制和发行人设定的限制。

Coinbase将其代币化基础设施描述为一个用于发行、交易和管理资产的合规功能系统。其专用平台将代币发行与Base及Coinbase的其他交易和保管产品连接起来。

可用性仍然受地点和资格规则的限制。初始推出的目标客户是美国以外的用户，尽管这些代币参考的是美国公司的股票，并在Coinbase开发的区块链上交易。

基础股票支持公共股票代币

Coinbase表示，其上市的股票代币由通过Alpaca（一家美国经纪基础设施提供商）持有的基础股票一对一支持。该产品结构旨在将每个发行的代币与保管中的相应股票连接起来。

正如crypto.news之前报道的，最初的四种产品给予持有者与基础股票相关的受益所有权。它们并未被描述为仅由一般抵押品池支持的合成合约。

一对一的支持并不意味着代币在法律上与直接在经纪账户中持有的传统股票相同。治理协议决定了投票权、股息处理、赎回程序以及对发行人或保管人的索赔。

保管安排会产生自身的操作考虑。代币持有者依赖发行人和经纪人保持准确的记录，持有足够的股票，并处理影响基础证券的公司行动。

传统的公司行动可以包括股息、股票拆分、合并和要约收购。每个产品的条款决定这些事件如何传达给代币持有者，以及是否以现金、稳定币或额外代币的形式分配任何付款。

持有者的法律地位可能取决于区块链记录是否代表直接注册的所有权、通过中介的受益所有权或与第三方的单独合同索赔。投资者必须在将股票代币视为等同于传统股票之前，审查每个产品的文档。

SEC指导区分不同的代币结构

证券交易委员会在一月份的声明中讨论了代币化证券的法律结构。该机构表示，证券可以由其原始发行人或无关的第三方进行代币化。发行人赞助的代币可以将所有权记录直接放在分布式账本技术上。第三方结构可能提供受益所有权、安全权益或仅与另一资产相关的经济暴露。

SEC表示，代币化并不将一种工具排除在联邦证券法之外。法律处理取决于代币所代表的权利以及投资者、发行人、经纪人、保管人和基础公司的关系。

联邦银行机构在讨论代币化资产时表达了类似的区别。美联储的指导将代表基础证券所有权的代币与仅参考另一资产的工具区分开。

没有任何声明具体批准Coinbase的Base产品。该指导提供了一个框架，用于确定代币是否代表股票本身、间接所有权利益或对第三方的债务式索赔。

Base股票代币最初在美国以外提供，但它们与美国证券的联系使该项目具有直接的美国市场角度。Alpaca作为经纪人和保管人的角色引入了与美国金融规则的另一个联系。

月度交易量将取决于持续的流动性

Token Terminal的730.9百万美元数据使用了滚动的30天周期。随着每日交易活动的进出，整体数据将发生变化。

Aerodrome的76%份额可能会在流动性提供者将资产转移到Uniswap v4或其他Base交易所时发生变化。新的代币上市可能会创建单独的池，并在更多场所分配活动。

当前数据并未显示出1亿美元的日交易记录是由于持续参与还是短暂的交易激增。钱包数量、交易规模和日交易量在创纪录之后将提供更多关于活动来源的信息。

Crypto.news 报道称，Robinhood Chain 在8月份达到了9.45亿美元的日去中心化交易所（DEX）交易量，代币化资产为该网络的活动做出了贡献。Robinhood 的产品采用了与 Coinbase 的 Base 股票代币所描述的受益所有权模型不同的法律和发行结构。在本刊发时，Token Terminal 尚未宣布修订后的 Base 记录或新的30天数据。