黄金：俄罗斯打破西方封锁，加速通过香港向中国销售金属

尽管一些官方和私人统计数据显示俄罗斯今年出售了约50吨黄金储备，但市场怀疑出口量可能是估计的两倍。根据**《金融时报》的威廉·桑德伦和高向科**的报道，香港的黄金出口在今年前七个月接近100吨，是2025年同期记录的三倍。

自美国和英国对俄罗斯黄金实施制裁以来，俄罗斯对香港的出口量持续增加。LSEG的德巴吉特·萨哈表示，自从伦敦在乌克兰冲突爆发后关闭了对俄罗斯黄金的市场，俄罗斯生产商越来越多地将出口转向东部市场。

《金融时报》的分析师指出，到达香港的大部分俄罗斯金条最终会流入中国或留在香港，因为中国的进口配额限制了直接购买。正因如此，他们强调，这一增长恰逢香港努力成为重要的国际金条中心，包括在7月推出黄金结算的试点系统。

总部位于英国的地缘政治咨询公司Gatehouse的维塔·斯皮瓦克指出，香港在促进这些流动中的作用反映了俄罗斯与中国之间更广泛的经济关系。他们怀疑，在这种关系框架下，莫斯科向北京提供资源以换取经济支持。因此，作为全球第二大黄金生产国，俄罗斯越来越依赖于原材料的出口，尤其是对这个亚洲巨头的出口，以支撑其战争经济。

当然，这一日益增长的贸易也带来了制裁风险。如果俄罗斯黄金与来自非限制来源的黄金混合，西方银行和精炼厂可能会无意中暴露在风险之中。制裁专家坦·阿尔拜拉克表示：“如果交易链涉及到一个被制裁的生产商，那么间接与该被制裁生产商交易就会存在风险。”

香港当局表示，参与新结算系统的参与者仍需遵守适用的反洗钱和反恐融资要求。香港的这一变化发生在亚洲中心竞争控制全球黄金贸易的更大背景下，传统上该贸易集中在伦敦、纽约和迪拜。

《金融时报》报道，根据香港的贸易数据，今年1月至7月间，从俄罗斯进口的黄金接近100吨，创下纪录。在这一方面，指出自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来，俄罗斯对香港的黄金出口一直在增加，而华盛顿和伦敦对俄罗斯黄金实施了制裁。值得注意的是，香港和中国并没有这样的限制。自2022年以来，香港实体已购买超过350亿美元的俄罗斯金条。

然而，与此同时，越来越多的全球中央银行开始将存储在伦敦和纽约的黄金回迁，包括法国和荷兰。此外，中东冲突进一步加强了香港作为俄罗斯黄金结算中心的作用，部分原因是迪拜的物流中断。

《金融时报》提醒，在2024年，美国财政部对多家香港实体实施了制裁，因其在一项涉及俄罗斯的黄金洗钱网络中的作用。与新加坡一起，香港已成为黄金贸易中心，并且也在努力吸引中央银行将其黄金存储在该市的金库中。

香港在促进中国与俄罗斯之间黄金贸易方面的作用，体现了持续改善香港作为具有中国特征的区域金融中心的努力，大西洋理事会的杰里米·马克表示，香港几代以来一直是黄金贸易中心，这一基础设施可以为中国的利益服务。

值得注意的是，中国对黄金的巨大需求，无论是来自零售投资者还是中央银行，后者已经大幅增加了其金条储备。

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