CoinFund的David Pakman表示,加密货币尚未解决代币经济学问题

By: rootdata|2026/07/14 17:32:08

快速摘要

  • Pakman认为,许多加密货币代币仍主要基于在线叙事进行交易,而非其背后网络的经济表现。
  • 他建议项目可以用稳定币支付贡献者,从而让新兴网络吸引那些不愿意押注于本地代币长期价值的参与者。

CoinFund的管理合伙人David Pakman表示,行业仍未解决其最大的代币经济学挑战之一:创建与基础网络或产品的长期成功紧密相关的本地代币。

Pakman认为,许多加密货币代币仍主要基于在线叙事进行交易,而非其背后网络的经济表现,这给贡献者带来了不确定性,使他们在考虑即时补偿与长期持有项目本地代币之间产生了矛盾。

“这是在你帮助构建网络的任务中,经济激励与短期主义和长期主义之间的斗争,”Pakman在周二参加The Block的The Starting Block播客时表示。“如果你采取更长期的视角,并且你在帮助构建一个网络,并且你认为该网络的未来价值相对于今天的价格会非常高,那么你当然希望以某种本地代币获得报酬。”

Pakman同时担任CoinFund的风险投资负责人,他建议项目可以用稳定币支付贡献者,从而让新兴网络吸引那些不愿意押注于本地代币长期价值的参与者。

“我们处在一个年轻人希望他们的投资能够更快见效、迅速获得收益或损失然后继续前进的世界,”他补充道。“那么也许你应该用稳定币获得报酬。”

这一辩论触及了加密网络应如何激励和奖励早期贡献者的核心问题——是通过可能随着时间升值的本地代币,还是通过更具体的支付形式,如稳定币。

Pakman回顾了自己挖掘以太坊的经历,表示他因以以太币获得报酬而受益,因为他在代币升值时持有了这些代币。但他承认,大多数项目未能产生类似的长期回报,导致贡献者最终持有的代币失去了大部分价值。

“有这么多代币在很长一段时间内都处于崩溃状态……它们是否有某种上升趋势能够推动它们的长期回报,还是仅仅是基于叙事或Twitter活动的短期市场扰动?”Pakman问道。“如果是这样,那它们作为产品就没有吸引力。但如果它们真的能够与网络的基本价值或它们正在构建的任何产品建立某种联系,那么我认为这可能会很有趣。”

Pakman以Ether.fi为例,认为这是一个成功产品的协议,投资者希望其治理代币能够反映基础网络创造的一些价值。CoinFund是Ether.fi的投资者。

“Ether.fi有一个治理本地代币。如果你关注这家公司,你可能希望持有他们未来价值的一部分,但你必须相信这个代币与他们的业务之间存在关系,”Pakman说。“我们被SEC和激进的政府行动阻止将这两者联系起来,但希望即将出台的法案能够解决这个问题。”

Pakman提到的立法是Clarity Act,这是一项目前在国会审议的加密市场结构法案。许多加密行业人士希望该立法能够建立监管确定性,从而增加参与和投资。

Pakman的CoinFund成立于2015年。该公司的投资包括World、Superstate和Ondo。

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