瓦利诺尔数字已在 Superstate 的 FundOS 平台推出瓦利诺尔 BDC 敞口基金（VBDC），创建了一只持有公开上市商业发展公司股票的代币化基金，面向寻求私募信贷相关敞口的合格投资者。

根据披露的基金详情，VBDC 隶属 Superstate 资产信托，由瓦利诺尔数字资本管理。该基金让投资者获得由公开上市 BDC 股票构成的投资组合敞口，其结构旨在通过上市证券而非直接放贷头寸，提供与私募信贷回报挂钩的投资渠道。

该产品面向合格投资者支持每日申购和赎回。除底层 BDC 的费用外，基金还收取1.25%的额外管理费。文件还指出，每日赎回额度限制为净资产的7.5%，明确限制了单日可从基金中赎回的流动性规模。

在链上方面，VBDC 代币合约于9月1日在 Ethereum 上推出。披露状态显示总供应量为零，且没有转账记录，同时该基金的499,157份份额尚未代币化。Superstate 的资产页面也将 DeFi 集成标记为待定，表明该基金基于区块链的功能尚未完全启用。

VBDC 是 Superstate 平台上的第四只代币化基金，使该平台的总资产规模超过10亿美元。Superstate 将 FundOS 定位为一套基础设施，供资产管理机构在保持熟悉基金运营方式的同时发行和运营链上基金。瓦利诺尔由前黑石 GSO 高管康纳·多尔蒂于2023年底创立，并于3月完成了一轮2,500万美元的种子轮融资，由城堡岛创投领投，阿波罗、Maven 11 和新古典资本参投。

重要性

此次推出再次表明，代币化正从国债支持型和现金管理产品扩展至信贷相关策略。这一点很重要，因为私募信贷已成为现实世界资产领域的核心主题，而上市 BDC 敞口在传统基金结构与链上分销之间提供了一座受监管的桥梁。

这也凸显了代币化基础设施提供商正试图通过提供操作系统，而非仅自行发行产品，来赢得机构资产管理机构的青睐。VBDC 能否形成实质影响，将较少取决于发布声势，更多取决于发行、转账活动、赎回执行以及最终的 DeFi 连接能力。