Metaplanet计划发行最高收益6%的比特币支持债券

Metaplanet计划利用其新收购的日本经纪公司开发比特币支持的债券，收益率约为4%至6%，根据Benchmark的报告。

• Metaplanet设想发行收益率在4%到6%之间的比特币支持债券。
• 其21亿日元的Siiibo证券收购提供了一个受监管的日本证券平台。
• 未来的比特币债券可能会在链上进行稳定币结算并在二级市场交易。
• Benchmark维持对Metaplanet股票的买入评级和405日元的目标价。

Metaplanet证券可能成为比特币债券平台

Benchmark分析师Mark Palmer认为，投资者低估了Metaplanet收购Siiibo证券的重要性，该交易以21亿日元（约1300万美元）完成。

“当Metaplanet以21亿日元（约1300万美元）收购Siiibo证券时……市场普遍将这笔交易视为一次适度的附加收购，”Palmer写道。“我们上周与Dylan LeClair的讨论……清楚表明，这种看法严重低估了公司对其收购公司的计划。”

Metaplanet利用收购的经纪公司在7月早些时候推出了Metaplanet证券。该子公司作为一家专注于比特币相关金融产品的数字资产投资银行业务运营。

该交易还使Metaplanet控制了由日本金融服务局监管的第一类金融工具业务经营者许可证。该许可证允许该子公司在日本构建和分发证券。

根据LeClair的说法，Metaplanet的比特币战略总监，从零开始获得类似许可证通常需要几个季度或更长时间。因此，收购Siiibo为公司计划中的固定收益业务提供了现有的监管基础。

拟议的比特币支持债券将如何运作

据报道，Metaplanet打算将其证券子公司转变为一个平台，允许采用比特币国库策略的公司发行债务以融资BTC购买。

拟议的工具被称为“比特币债券”，最初可能提供约4%到6%的年收益率。根据Benchmark的评估，Metaplanet随后计划将债券上链，使用稳定币进行结算，并在未来几年内建立二级市场。

该模型将使Metaplanet超越为其自身比特币购买筹集资金。其经纪公司可以为其他希望将BTC添加到其资产负债表的公司结构和分发债务。

Metaplanet尚未披露最终发行条款、合格投资者、抵押比率或启动日期。因此，预计收益仍然是公司长期计划的一部分，而不是一个活跃的债券发行。

Nova项目超越被动比特币国库

比特币债券提案是Metaplanet计划利用其比特币资产负债表开发金融服务和收购现金生成业务的Nova项目的一部分。

在Benchmark披露更多细节的几天前，Metaplanet与日元稳定币发行商JPYC、代币化平台Progmat和Metaplanet证券开始了一项联合研究。该小组正在研究比特币是否可以作为数字公司债券和其他信贷产品的抵押品或信用增强资产。

该研究涵盖产品设计、监管、投资者保护、分发和稳定币结算。它还将评估安全代币、全天候交易和每日利息计算。

然而，参与者尚未批准产品、发行日期、收益或分发结构。Metaplanet此前表示“尚未确定任何事项”，将该研究与任何确认的商业启动分开，正如crypto.news在7月10日报道的那样。

Benchmark维持对Metaplanet股票的买入评级

Palmer表示，市场仍然主要将Metaplanet定价为比特币的上市代理，即使该公司正在为更广泛的资本市场业务准备基础设施。

“我们的结论是，市场仍然将Metaplanet定价为被动的比特币代理，而该公司正在准备执行一个计划，以启动整个资本市场。”

Benchmark维持对Metaplanet股票的买入评级和405日元的目标价。根据报告，该公司持有43000个比特币，价值近28亿美元，使其成为第三大上市公司比特币持有者。

对于美国投资者，该提案提供了与比特币国库公司（如Strategy）进行比较的另一个机会，该公司利用债务、股权和优先股融资BTC购买。然而，Metaplanet的日本许可证并不自动授权在美国销售比特币债券。根据SEC的指导，任何美国的提议都需要SEC注册或适用的联邦证券法豁免。

Metaplanet的下一步将取决于产品批准、与日本监管机构的谈判，以及发行人对比特币支持的公司债务的需求。