Capital B 将其股票按 10 比 1 合并，一周后引入 Adam Back 作为投资者

十股合并为一股，口袋里没有一分钱改变。 这听起来像是一场魔术表演，实际上是一项完全经典的股票操作。位于巴黎上市的比特币财政公司 Capital B 将于 9 月 8 日起将其股票以十股合并为一股。如果您今天持有 100 股，明天将只剩 10 股，每股价值是之前的十倍。您的投资组合没有变化，只有显示的价格不同。这项操作恰好在从 Adam Back 那里筹集 760 万欧元的一周后进行，目的是增强公司的比特币现金流。两个动作，只有一个紧凑的时间表。
本文要点：

• Capital B 将以十比一的比例合并其股票，这是一项旨在增强其市场地位的经典股票操作。
• Adam Back 向 Capital B 投资了 760 万欧元，从而增强了其在公司的股份和公司的比特币现金流。
  董事会于 7 月 17 日确定了合并的细则，并于次日发布公告。具体而言，现有的 300,650,632 股，每股面值 0.08 欧元，将变为 30,065,063 股新股，每股面值 0.80 欧元。换股期从 8 月 6 日到 9 月 7 日，合并将在 9 月 8 日以新的 ISIN 代码进行。股价将机械性地跟随：一股原本价值 60 欧分的股票，第二天将价值 6 欧元，市值保持不变。
  为什么要这样做？许多机构基金根本不允许购买低于某一价格阈值的股票，因为这被视为脆弱的信号。几欧分的股票也带有“便士股票”的声誉，许多严肃的基金经理不愿意接触，即使背后的公司表现良好。然而，通过将显示的价格人为地提高十倍而不改变公司的价值，Capital B 希望正好通过这一筛选。
  根据 7 月 20 日的公告，目标明确是“支持公司的机构发展，并向更广泛的投资者开放其股票”。已经持有十倍股票的股东在他们的对账单上只会看到一个不同的数字。没有股票的股东将获得现金补偿，补偿将从 9 月 14 日开始支付。
  股票合并只是机械过程。新资金则来自其他地方。9 月 2 日，Capital B 宣布了一项仅面向单一投资者的发行，投资者为 Adam Back，他是 Blockstream 的联合创始人和比特币的历史人物（他于 1997 年发明了 Hashcash，直接成为网络使用的工作量证明的前身）。他认购了 13,181,030 股新股，总计 760 万欧元。每股购买附带四个认购权，BSA，赋予购买更多股票的权利，但没有义务，价格在今天确定，并分为三个逐步上涨的到期日。如果 Adam Back 在未来五年内行使所有这些权利，Capital B 可能会再筹集到高达 4940 万欧元的资金。
  这次融资的目标非常直接。760 万欧元可以用于购买 376 个比特币，使公司的潜在持有量达到 3,521 BTC。对于 Adam Back 来说，这项操作也增强了他在资本中的份额。仅凭这一发行，他的股份已上升至 17.77%，如果所有认购权都被行使，可能达到 27.8%。这足以巩固他作为第一大个人股东的地位，此外他的基金 Blockstream Capital Partners 也持有近 19% 的股份。
  这家公司在 2025 年更名之前仍被称为 The Blockchain Group，目前持有约 3,145 个比特币，累计购买成本为 2.842 亿欧元。这使其在欧洲上市的比特币现金流中排名第二，仅次于德国的 Bitcoin Group SE 及其 3,605 个 BTC。两者之间的差距为 460 个比特币，正好是像 Adam Back 这样的单一大额融资可以弥补的数量。其雄心远远超出这一地区排名：管理层的目标是在 2027 年底前达到 15,000 个 BTC，并在 2033 年前达到比特币总供应量的 1%，这一目标与美国的 Strategy（前身为 MicroStrategy）相一致，后者是此类公司的原始模式。
  在股票合并和 Adam Back 加强资本参与之间，Capital B 主要是在为更容易、更频繁和更大金额的融资铺平道路。金融机制已经到位。积累仍然是逐笔购买。

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